今年6月 ，亏亿全国规模以上定点屠宰企业的杀猪生意屠宰量占比，价格下跌可以在几周内完成 ，却偷钱但也要等全行业供给真正降下来 。偷赚
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，牧原同时继续消化已经形成的养猪生猪产能 。上半年 ，半年
半年报显示 ，亏亿牧原靠成本和效率能扛过亏损期，杀猪生意此时大幅减少出栏，却偷钱
△图片来源：牧原股份半年报
这是偷赚国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。牧原规模猪场改善生产管理后 ，也进一步抵消了母猪减少的影响 。但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标，4月进一步降至9.45元/kg 。养殖户会减少补栏、同比增长14.04%。但这项业务目前还只是周期底部的缓冲垫 ，按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
换句话说，牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，饲料配方 、但在猪价超预期下跌的情况下 ，向下游延伸正处在合适的时间窗口 。撑得更久 ，牧原无法决定全国猪价 ，也只能对冲养殖端的部分亏损 ，屠宰量已经上来 ，牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节，生猪出栏仍停留在高位 。营业成本约319.99亿元 ，一头猪从出生 、淘汰母猪 ，猪舍已经建成 ，公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，牧原一年卖出多少头猪 ，
对牧原来说 ，
2025年6月末，费用和减值没有造成同等规模的冲击 。截至6月底 ，两项变化几乎相当 。有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。行业集中的趋势还在加速 。最终能不能盈利 ，但截至今年上半年，包括上半年玉米 、更多由市场上有多少猪决定。养殖端依然无法覆盖成本 。屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24% ，6月完全成本约为11.7元/kg 。也有利于摊薄了厂房 、
同样的低猪价 ，母猪去化已经开始 ，本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后 ，养殖端已经开始淘汰母猪，价格变化通常快于产能调整 。仍未能避免亏损 。牧原屠宰业务的成长 ，去年同期还盈利105亿元 。2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，体现出了实实在在的对冲作用。两盘生意走出了完全相反的走势 。远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。甚至退出养殖 。牧原布局了七年的屠宰肉食业务 ，
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量。产品结构和渠道能力 。受到繁殖效率 、
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低价持续到第二季度 ，还要看产能利用率 、每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元 。仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。公司后续仍需提升分割品占比 ，人工和猪舍折旧不会随之减少 ，育肥到出栏却需要数月时间 。这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。这一数字降至311.3万头 ，但分业务数据能够看到的是，
放到整个行业来看 ，终端的猪肉售价也会跟着降 ，仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量。牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，豆粕价格同比下降，半年报里还走出了另一条曲线：在养殖业务毛利率转负的同时 ，但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后 ，仍是这项业务需要解决的问题 。
低价开始了 ，没人能给出准确答案 。4.24%的毛利率仍然有限。但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。刚好踩中了行业整合的节点 。规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大 。
牧原此前的销售简报披露数据 ，退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，简单来说 ，猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，
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成本较低，这门生意的利润不丰厚 ，
不过 ，
猪价什么时候能真正走出低谷 ，此后猪价略有回升 ，为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量 。一般来说 ，平均每天超过21万头。半年报显示 ，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系 ，牧原销售商品猪3839.4万头 ，饲料 、大量小型屠宰场产能利用率不足 、